华泰保兴尊睿6个月持有债券发起基金财报解读：份额增长197%，净资产激增218%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，华泰保兴尊睿6个月持有期债券型发起式证券投资基金发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均实现大幅增长，同时净利润表现亮眼，但投资者仍需关注潜在风险。

基金业绩与财务指标解读

主要会计数据和财务指标：利润与净值双增长

华泰保兴尊睿6个月持有债券发起A类份额，2024年本期利润为51,000,399.43元，加权平均基金份额本期利润为0.0630，本期基金份额净值增长率达6.92%，期末基金资产净值为1,150,367,565.06元，期末基金份额净值为1.0834元，基金份额累计净值增长率为8.34%。C类份额本期利润为3,735,053.86元，加权平均基金份额本期利润为0.0713，本期基金份额净值增长率为6.71%，期末基金资产净值为214,900,836.88元，期末基金份额净值为1.0807元，基金份额累计净值增长率为8.07%。整体来看，两类份额在利润和净值增长方面均取得较好成绩。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

过去一年，A类份额净值增长率为6.92%，业绩比较基准收益率为4.98%，超出基准1.94个百分点；C类份额净值增长率为6.71%，超出业绩比较基准收益率1.73个百分点。自基金合同生效起至今，A类份额累计净值增长率为8.34%，业绩比较基准收益率为5.54%，差值为2.80个百分点；C类份额累计净值增长率为8.07%，与业绩比较基准收益率差值为2.53个百分点。这表明该基金在长期和短期均有较好的业绩表现，能为投资者带来超越基准的收益。

基金运作与投资策略分析

投资策略：把握市场节奏，优化资产配置

2024年国内经济修复过程中，基金管理人基于对市场的判断，在利率债和可转债投资上采取了积极策略。在利率债方面，上半年增加高等级信用债和利率债配置，四季度调整信用持仓并增加利率品种交易，获取了较好收益。可转债方面，保持中性仓位，参与低估值品种和权益市场结构性机会。这种策略调整体现了基金管理人对市场变化的敏锐把握和灵活应对能力。

业绩表现归因：债券投资贡献显著

基金业绩的取得主要得益于债券投资策略的有效实施。债券投资收益达到44,740,732.45元，其中利息收入为37,105,783.62元，买卖债券差价收入为7,634,948.83元。通过合理配置债券资产，基金在获取稳定票息的同时，也通过买卖操作实现了资本利得，为基金整体收益做出重要贡献。

费用与成本分析

管理与托管费用：相对稳定

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为2,707,755.11元，其中应支付销售机构的客户维护费为291,918.80元，应支付基金管理人的净管理费为2,415,836.31元；当期发生的基金应支付的托管费为902,585.04元。管理费率和托管费率相对稳定，分别按前一日基金资产净值0.30%和0.10%的年费率计提。这些费用是基金运营的必要成本，对基金收益有一定影响，投资者在选择基金时需考虑费用因素。

交易费用：合理控制

应付交易费用期末余额为15,470.37元，较上年度末的13,216.46元有所增加。交易费用的合理控制对于基金成本管理至关重要，基金管理人在交易过程中需权衡交易成本与投资收益，确保交易活动的经济性和有效性。

投资组合分析

资产配置：债券主导

期末基金资产组合中，固定收益投资占比97.93%，金额为1,569,398,324.22元，其中债券投资达1,569,398,324.22元。这表明该基金以债券投资为主，符合债券型基金的定位。债券投资的高占比有助于基金获取相对稳定的收益，但也需关注债券市场波动带来的风险。

债券投资明细：品种多样

债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。国家债券公允价值为96,630,556.51元，占基金资产净值比例为7.08%；金融债券公允价值为249,501,720.98元，占比18.27%，其中政策性金融债占4.44%；企业债券公允价值为197,525,374.05元，占比14.47%。多样化的债券投资组合有助于分散风险，但不同债券品种的信用风险和利率风险需投资者关注。

持有人结构与份额变动

持有人结构：机构投资者占优

期末基金份额持有人结构中，机构投资者持有份额占比75.63%，个人投资者持有份额占比24.37%。A类份额中，机构投资者持有份额占87.39%；C类份额中，个人投资者持有份额占87.14%。机构投资者的大量持有表明他们对该基金投资策略和业绩的认可，但机构投资者的集中赎回可能对基金造成较大影响。

份额变动：大幅增长

本报告期内，A类份额从期初的423,720,529.28份增长至期末的1,061,766,136.72份，增长了150.58%；C类份额从期初的187,978.63份增长至期末的198,854,335.96份，增长了105.78%。整体基金份额从423,908,507.91份增长至1,260,620,472.68份，增长了197.38%。份额的大幅增长反映了投资者对该基金的青睐，但也可能给基金管理带来一定挑战，如资金配置和流动性管理等问题。

风险与机会提示

风险提示

• 利率风险：基金主要投资于债券，利率波动会影响债券价格和基金净值。如市场利率上升，债券价格可能下跌，导致基金资产价值下降。
• 信用风险：尽管基金通过分散投资降低信用风险，但债券发行人违约仍可能造成损失。需关注债券信用评级变化，特别是AAA以下评级债券的信用状况。
• 流动性风险：本报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到30.81%的情况，若市场流动性不足，该投资者巨额赎回可能导致基金资产无法及时变现，影响基金份额净值。

机会展望

2025年，国内经济处于新旧发展模式切换期，预计财政货币政策仍有发力空间，整体经济环境有利于债券市场。基金管理人计划基于个券性价比进行仓位调整，保持流动性，并在可转债市场挖掘结构性机会。投资者可关注基金在新一年的投资策略实施效果，把握潜在投资机会。

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