五洲医疗2024年报解读：净利润下滑33.68%，投资现金流净额骤降254.04%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年4月17日，安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司（以下简称“五洲医疗”）发布2024年年度报告。报告期内，公司面临诸多挑战，全球贸易政策变化、地缘政治博弈加剧以及国内市场竞争加剧等因素，对公司营收和利润造成一定程度的挤压。以下将对五洲医疗2024年年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收与利润

1. 营业收入：2024年公司实现营业收入477,428,734.79元，较上年同期的533,679,925.02元减少5,625.12万元，下降10.54%。从业务板块来看，医疗器械行业收入占比100%，其中注射器、医用穿刺针、输液输血器和其他产品的收入分别为203,658,508.21元、152,738,802.92元、68,782,125.61元和52,249,298.05元，同比分别变动 -6.96%、-1.62%、-25.86%和 -21.75%。境外收入为462,525,117.89元，占比96.88%，同比下降11.04%；境内收入14,903,616.90元，占比3.12%，同比增长8.41%。整体来看，公司营业收入出现下滑，各主要产品板块及境外市场收入均有不同程度下降，仅境内市场收入略有增长。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为39,969,810.31元，比去年同期的60,265,055.44元减少2,029.53万元，下降33.68%。净利润的大幅下滑，一方面是由于营业收入的减少，另一方面，成本和费用的控制未能有效抵消营收下降带来的影响。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35,538,543.93元，较上年同期的55,035,392.45元减少19,496,848.52元，下降35.43%。扣非净利润的下滑幅度大于净利润，说明公司主营业务盈利能力面临较大压力，非经常性损益对净利润的影响相对较小。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为14,089,035.52元，较上年的15,305,821.92元减少1,216,786.40元，下降7.95%。其中职工薪酬、佣金等主要项目均有一定程度变动。销售费用的下降可能是公司在市场推广策略上进行了调整，以应对营收下滑的局面。

1. 管理费用：管理费用为18,967,171.07元，较2023年的19,946,827.57元减少979,656.50元，下降4.91%。主要是职工薪酬、中介费等方面的调整。公司在管理方面可能采取了一些优化措施，以降低费用支出。
2. 财务费用：财务费用为 -9,007,862.33元，去年同期为 -8,019,865.06元，同比增长12.32%。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入等大于利息支出，但增长幅度显示公司在资金运用效率或利息收支结构上可能发生了变化。
3. 研发费用：研发费用为12,969,676.77元，较上年的13,478,535.30元减少508,858.53元，下降3.78%。尽管研发投入有所下降，但公司仍在持续推进多个研发项目，如一次性使用防针刺静脉输液针、一次性使用自毁型固定剂量注射器等，以提升产品竞争力。

现金流状况

1. 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为88,898,268.78元，较上年的81,785,360.43元增加7,112,908.35元，增长8.70%。经营活动现金流入小计527,022,270.91元，同比下降10.91%；现金流出小计438,124,002.13元，同比下降14.05%。流出下降幅度大于流入，使得经营活动现金流量净额有所增加，显示公司在经营活动中的现金管理能力有所提升。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -180,009,268.36元，而上年为116,861,962.79元，同比下降254.04%。投资活动现金流出小计838,995,952.12元，同比增长53.26%，主要系本期购买银行理财产品累计金额增加所致。这表明公司在投资策略上有所调整，加大了理财投资力度，但也可能带来一定的投资风险。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -27,899,078.60元，较上年的 -34,763,099.20元减少6,864,020.60元，下降19.75%。筹资活动现金流出小计27,899,078.60元，同比下降19.75%，主要是分配股利、利润或偿付利息支付的现金有所减少。

其他重要信息解读

研发投入与成果

1. 研发投入：公司2024年研发投入金额为12,969,676.77元，占营业收入比例为2.72%，较上年的2.53%略有上升。研发人员数量为95人，占比11.07%，与上年基本持平。公司持续重视研发工作，在研项目涵盖多种医疗器械产品，旨在扩展产品线、提升产品竞争力。
2. 研发成果：截至报告期末，公司持有医疗器械产品注册证和备案证45项，其中国内医疗器械产品注册证10项。报告期内取得多项专利授权，包括注射针用接头（Y型）外观设计专利、一种带安全防护式自主注射通用注射针头发明专利等，体现了公司在技术创新方面的成果。

可能面对的风险

1. 市场竞争加剧风险：国际医用耗材行业竞争激烈，公司在开拓和维护客户、保持利润率方面面临挑战。尽管公司具有一定的竞争优势，但市场竞争的加剧仍可能对公司业绩产生不利影响。
2. 原材料价格波动风险：公司主要原材料受石油化工行业产品价格波动影响较大，若原材料价格持续上涨，将对公司制造成本和利润造成影响。虽然公司采取了多种措施应对，但仍难以完全消除价格波动风险。
3. 产品质量控制风险：医疗器械产品质量至关重要，公司虽已建立完善的质量控制体系，但仍可能面临产品质量风险及相关索赔、法律诉讼等风险。
4. 外销收入占比较高的风险：外销业务受多种因素影响，如全球或区域性宏观经济、金融市场或政策波动等，可能导致公司营业收入和净利润下降。尽管公司在努力拓展国内市场，但外销占比高的现状短期内可能仍对公司业绩稳定性构成威胁。
5. 汇率风险：人民币汇率波动可能导致公司出现汇兑损失，影响经营业绩。公司虽采取措施进行汇率风险管理，但汇率波动的不确定性仍可能带来不利影响。
6. 客户流失的风险：若公司在产品质量、交付期限、售后服务等方面不能满足客户需求，或客户自身经营出现问题，可能导致客户流失，对公司业务造成冲击。
7. 人员流失风险：公司所处位置相对偏远，核心技术人员流失可能影响公司技术实力和创新能力，进而影响持续盈利能力。

董事、监事、高级管理人员报酬情况

1. 董事长：黄凡报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.38万元，其在公司担任董事长，并在安徽绿动能源股份有限公司等担任职务，从关联方获取报酬。
2. 总经理：张洪瑜作为董事兼总经理，从公司获得的税前报酬总额为80.94万元。
3. 副总经理：潘岚岚、金辉、奚晓清、刘建明作为副总经理，分别获得46.07万元、28.26万元、31.61万元和78.95万元的税前报酬。
4. 财务总监：季宇作为财务负责人，从公司获得的税前报酬总额为51.27万元。公司董事、监事、高级管理人员的报酬决策程序和确定依据明确，根据公司薪酬政策、激励方案等确定报酬。

综合评价与风险提示

五洲医疗在2024年面临了营收和利润下滑的困境，尽管在经营活动现金流量管理上取得一定成效，但投资活动现金流量净额的大幅下降以及诸多潜在风险因素值得关注。公司需进一步优化市场策略，提升产品竞争力，加强成本控制，以应对市场竞争加剧和原材料价格波动等风险。同时，持续关注汇率变动，加强客户关系管理和人才队伍建设，以保障公司的稳定发展。对于投资者而言，需密切关注公司在应对上述风险方面的措施及成效，谨慎做出投资决策。

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